Een biljoen dollar. Duizend miljard. Voor een bedrijf dat pas rond 2030 winst verwacht te maken.

Dat is waar de beursgang van OpenAI op mikt, en het zou daarmee de hoogst gewaardeerde beursintroductie ooit worden.

Of dat lukt, weet niemand. Wat we wel weten is genoeg voor een aardig verhaal.

Waar het nu staat

OpenAI heeft het traject formeel opgestart, met Goldman Sachs en Morgan Stanley aan boord. Berichten spreken van een notering in het vierde kwartaal van 2026, al is er geen bevestigde datum.

Op 31 maart 2026 sloot het bedrijf een financieringsronde af waarbij investeerders in totaal 122 miljard dollar toezegden. De waardering na die investering kwam uit op 852 miljard dollar, met partijen als SoftBank, Amazon en Nvidia aan tafel.

Van daar naar een biljoen is geen grote sprong meer. Van daar naar winstgevendheid wel.

De omzet is niet het probleem

Dat moet gezegd. De groei is buitengewoon.

Van ongeveer twee miljard dollar op jaarbasis eind 2023, naar zes miljard in 2024, naar meer dan twintig miljard eind 2025. Inmiddels genereert het bedrijf zo'n twee miljard dollar per maand.

Dat is ruwweg vier keer sneller dan de bedrijven die het internet- en mobieltijdperk definieerden. Als je alleen naar de omzetlijn kijkt, is dit een van de meest indrukwekkende bedrijven ooit.

De kosten zijn het probleem

Interne projecties spreken van een verlies van rond de 14 miljard dollar in 2026. Analisten van HSBC schatten dat er tot 2030 meer dan 207 miljard dollar aan aanvullende financiering nodig is.

Daar komt bij dat het bedrijf naar verluidt voor zo'n 1,4 biljoen dollar aan verplichtingen is aangegaan met leveranciers van data-infrastructuur. Dat zijn geen kosten die je even terugschroeft als het tegenzit.

Dit is het punt waarop ik als ondernemer afhaak in het begrijpen. Ik draai een klein bedrijf waarbij ik elke euro drie keer omdraai. Een organisatie die miljarden verbrandt met een winstperspectief vier jaar verderop, werkt volgens regels die ik niet ken.

De concurrent die eerder kan zijn

Anthropic diende op 1 juni 2026 vertrouwelijk een conceptregistratie in bij de Amerikaanse toezichthouder, dagen voordat OpenAI dat deed.

Dat kwam na een financieringsronde van 65 miljard dollar die het bedrijf op 965 miljard waardeerde. Op voorspellingsmarkten had de meerderheid juist verwacht dat OpenAI eerder zou indienen.

Waarom dat uitmaakt: wie het eerst gaat, zet de toon. Als Anthropic een geloofwaardiger pad naar winstgevendheid kan laten zien, dan verandert dat het gesprek over wat OpenAI waard is.

Waarom het klimaat gunstig is

Wereldwijd haalden beursintroducties tot eind mei 2026 al 87,5 miljard dollar op, het hoogste niveau sinds 2021.

Dat is relevant. Een markt die openstaat voor grote noteringen is geen constante, en beide bedrijven weten dat het raam weer dicht kan gaan.

Dat verklaart de haast. Als je waardering wordt gedragen door verwachtingen in plaats van winst, dan wil je naar de beurs op het moment dat die verwachtingen op hun hoogst zijn.

Wat ik hier ongemakkelijk aan vind

De waardering rust op geloof.

OpenAI is een biljoen dollar waard omdat mensen geloven dat het een biljoen waard is, waardoor het een biljoen waard is. Dat is geen cynische samenvatting maar vrij letterlijk hoe het werkt bij een bedrijf zonder winst.

Daar is niets illegaals aan en het is ook niet uniek in de techsector. Het betekent alleen dat de bodem er sneller uit kan vallen dan bij een bedrijf met voorspelbare kasstromen, en dat de mensen die dan de rekening krijgen meestal niet de mensen zijn die er nu aan verdienen.

Wat het voor jou betekent

Als gebruiker: druk op de prijzen. Een beursgenoteerd bedrijf moet elk kwartaal laten zien dat het richting winst beweegt.

Dat betekent duurdere abonnementen, meer functies achter hogere tiers, en waarschijnlijk meer advertenties in de gratis varianten. Dat proces is al begonnen en het gaat niet omkeren.

Als ondernemer die op deze tools bouwt: spreid je risico. Zorg dat je binnen een dag naar een alternatief kunt, want een leverancier met kwartaaldruk maakt andere keuzes dan een leverancier met geduldige investeerders.

Wat een notering praktisch verandert

Kwartaalcijfers. Dat is de saaie werkelijkheid achter elke beursgang en het verandert hoe een bedrijf zich gedraagt.

Een privaat bedrijf met geduldige investeerders kan jaren verlies draaien terwijl het bouwt. Een beursgenoteerd bedrijf moet elke drie maanden aan analisten uitleggen waarom de cijfers zijn zoals ze zijn, en die druk zakt door tot in productbeslissingen.

Wat je dan ziet: prijzen omhoog, gratis functies naar betaalde tiers, advertenties in de instapvarianten en producten die worden stopgezet omdat ze niet genoeg opleveren. Dat laatste is in april 2026 al gebeurd toen de videoapp voor consumenten verdween.

Dat is geen kwaadaardigheid maar wiskunde. En het is precies waarom je als gebruiker niet te afhankelijk moet worden van één aanbieder.

Wat ik zou volgen

Niet de waardering. Die zegt weinig over de gezondheid van het bedrijf en alles over het sentiment van het moment.

Wel de verhouding tussen betalende en gratis gebruikers. Op zo'n 900 miljoen wekelijkse gebruikers staan ruim 50 miljoen abonnees, en dat percentage is het echte verhaal.

Gaat dat percentage omhoog, dan is er een businessmodel. Blijft het steken, dan blijft dit een verhaal over geld ophalen om geld te verbranden.

Ik houd het in de gaten. Meedoen doe ik niet.